Wat is de looptijd van een obligatie en hoe bepaal je deze?
Gemengde Berichten / / February 10, 2022
En met een ander oog in de toekomst kijken.
Wat is de looptijd van een obligatie?
Wanneer een belegger een obligatie koopt, neemt hij risico's. Effecten worden immers verhandeld op de beurs en hun waarde kan veranderen afhankelijk van vraag en aanbod, nieuws en rentetarieven. Om verschillende obligaties gemakkelijk onderling te kunnen vergelijken, gebruiken beleggers duration - de tijd waarover beleggingen worden terugverdiend, rekening houdend met alle betalingen, afschrijvingen (aflossing van schulden in termijnen) en andere factoren.
Waarom heb je de looptijd van een obligatie nodig?
Duur helpt bij het kiezen van de meest geschikte verbintenis en de beleggingsportefeuille te beschermen tegen een deel van de risico's. Allereerst van rentetarieven in de economie: hoe langer de looptijd van een obligatie, hoe meer de waarde van het effect zal veranderen. De berekening laat ook zien hoe de prijs en het rendement van bepaalde obligaties zullen stijgen of dalen als gevolg van de rente.
Stel dat een belegger kiest tussen twee fictieve obligaties. Ze hebben dezelfde denominatie, opbrengst en coupongrootte. De eerste obligatie is voor drie jaar, de tweede voor vijf jaar. Als de Centrale Bank de beleidsrente met 1% verhoogt, zal de prijs van obligaties dalen om te compenseren. In dit geval ziet een driejarige obligatie er minder risicovol uit - hij zal ook in prijs dalen, maar niet zo veel als een vijfjarige.
Obligatie 3-d: 1% × 3 jaar = 3% onder kostprijs
5-L-obligatie: 1% × 5 jaar = 5% onder kostprijs
Als de beleidsrente ineens daalt, werkt alles andersom. Hoe langer de looptijd, hoe sterker de obligatie wordt. Veel van dergelijke effecten in portefeuille houden is echter riskant: alles kan snel veranderen.
Hoe de duur van een obligatie te berekenen?
Het is niet nodig voor een particuliere belegger om zich in complexe wiskunde te graven en formules te gebruiken. Het internet staat vol met portalen waar computers alles voor mensen tellen. In het Russisch is er bijvoorbeeld Smart-lab en Russische bonden, in Engels - Cbonds.
Maar om echt te begrijpen wat duur is en hoe je het kunt toepassen, moet je een beetje in de berekeningen duiken. Eerst op het niveau van de rekenmachine, en dan - formules.
In de rekenmachine op de website van de Moscow Exchange
De meeste obligaties die beschikbaar zijn voor Russische particuliere beleggers worden verhandeld op de beurs van Moskou. Er zijn staats-, gemeente- en bedrijfsobligaties. En de beurs zelf helpt om de duur te berekenen uit marktgegevens. Dit is handig als een belegger nu effecten kiest en berekeningen tegen de huidige prijs nodig heeft. En ook rekenmachine vraagt niet om te registreren of een abonnement te kopen, in tegenstelling tot sommige investeringsportals.
De details die een belegger in de rekenmachine invoert, zijn aan het individu. Misschien zijn de obligaties al binnen portefeuilleen u moet de duur berekenen op basis van andere indicatoren. Of de belegger houdt het papier niet vier jaar vast en wil een andere einddatum kiezen.
De calculator berekent alles voor de belegger. Door de duur in dagen en jaren te bepalen, kunt u inschatten hoe lang de investeringen hun vruchten zullen afwerpen. En de gewijzigde looptijd weerspiegelt het renterisico, dat wil zeggen waarschijnlijke prijsschommelingen.
Volgens de gewijzigde duurformule
Onder wat rekenmachines gemakkelijk laten zien, gaat een nogal complexe berekening verborgen. Het bestaat uit twee delen: de Macaulay-duurformule en de gewijzigde duurformule.
De eerste is dezelfde gemiddelde periode waarvoor het geld wordt teruggegeven. Laten we het handmatig berekenen OFZ‑PD 26211. Er zijn verschillende indicatoren nodig:
- Prijs met geaccumuleerde couponinkomsten (ACD): 1033,37 roebel.
- Om de zes maanden wordt een coupon van 7% (34,9 roebel) uitbetaald.
- verbintenis in een jaar afbetalen.
- Het effectieve rendement tot einde looptijd is 7,12% (voor een half jaar 3,56%).
Daarna kunt u omgaan met de gewijzigde duur en begrijpen hoe de obligatie zal reageren op een verandering in de rente. Alleen de Macaulay-duration en het effectieve rendement van de obligatie zelf komen van pas.
Al deze berekeningen helpen de belegger te voorspellen hoe de prijs en het rendement van obligaties in de toekomst zullen veranderen. Dit is een wettelijke vorm van voorzienigheid waarmee je ernaar kunt kijken.
Bijvoorbeeld, analisten georiënteerdDe verlaging volgt: wordt de beleidsrente in 2022 verlaagd en tot welk niveau / Izvestia om de rente van de Centrale Bank tegen eind 2022 met 75 basispunten te verlagen tot 7,75%. Nu kunt u inschatten wat er met de prijs van de obligatie zal gebeuren.
Dit alles betekent dat als de rente echt wordt verlaagd, de obligatie met bijna zeven procent in prijs kan stijgen. Op voorwaarde dat de belegger het koopt tegen de huidige prijs. Of het mogelijk zal zijn om hier geld aan te verdienen is een vraag, omdat analisten zich soms vergissen en andere factoren de prijs sterker kunnen beïnvloeden.
Volgens de formule voor een obligatieportefeuille
Mensen kopen zelden een enkele obligatie-uitgifte en blijven jarenlang zitten. Sommige beleggers vormen een volledige portefeuille van obligaties, terwijl anderen een deel voor hen opzij zetten. Als er geen rekening wordt gehouden met de rentetarieven, fluctuaties obligaties kunnen een deel van de winst opeten waarop de belegger rekende.
Daarom is er een eenvoudige formule waarmee u de duration voor de hele portefeuille kunt inschatten.
Portefeuilleduur = Duration_Region1 × Portefeuilleaandeel + Duration_Region2 × Portefeuilleaandeel … Duration_Region999 × Portefeuilleaandeel
Stel dat een belegger vier obligatie-emissies heeft:
- OFZ‑PD 26211 met een looptijd van 354 dagen;
- Yamalo-Nenets Autonome Okrug met een looptijd van 418 dagen;
- Sberbank met een looptijd van 1094 dagen;
- «Rosneft» met een looptijd van 1487 dagen.
OFZ en Rosneft zijn elk goed voor 20% van de portefeuille, de Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, de overige 45% gaat naar Sberbank.
Het is iets meer dan 2,5 jaar. Als een belegger obligaties niet eerder gaat verkopen, zullen zijn beleggingen na die tijd gemiddeld rendement opleveren.
Hoe kan een belegger geld verdienen door de duur van een obligatie te begrijpen?
Een particuliere belegger kan voor zichzelf twee belangrijke praktische conclusies trekken: over risico's en het voorspellen van de toekomst.
Hoe korter de looptijd van een obligatie, hoe minder risico het effect met zich meebrengt en hoe lager de onzekerheid. Het is handig voor een belegger om verschillende obligatie-uitgiftes met elkaar te vergelijken en naar zijn investeringsstrategie. Als het doel is om een paar jaar te investeren en dan alles te verkopen en een auto te kopen, dan is het nauwelijks de moeite waard om naar obligaties met een looptijd van 10, 15 of 30 jaar te kijken. Het zou verstandiger zijn om in kortere effecten te beleggen.
Professionele analisten helpen u ook om erachter te komen wat u kunt verwachten. Zakelijke publicaties en portals voor investeerders publiceren consensusprognoses: beoordelingen van veel experts over veranderingen in de beleidsrente in het land. Als specialisten een renteverlaging verwachten, kan een belegger van tevoren obligaties kopen met een lange looptijd - deze zullen waarschijnlijk in prijs stijgen. En als de toezichthouder de rente verhoogt, dan zullen obligaties met een korte looptijd daar zwakker op reageren.
Wat is het onthouden waard?
- De duration van een obligatie is de tijd die een belegger nodig heeft om het belegde geld terug te geven, rekening houdend met alle betalingen, afschrijvingen en andere factoren. Doorgaans is de looptijd minder dan de "levensduur" van de obligatie.
- Duur helpt om in de toekomst te kijken. Het laat zien hoe de kosten kunnen veranderen en winstgevendheid obligaties na veranderingen in de belangrijkste rentetarieven in de economie. U kunt dus voorspellen wat er met het geïnvesteerde geld zal gebeuren.
- Duurformules zijn niet al te eenvoudig, maar rekenmachines zijn beschikbaar voor alle beleggers op de websites van beurzen en speciale portals.
- Hoe korter de looptijd van de obligatie, hoe lager de risico's en onzekerheid - het is handig als het beleggingsdoel dichtbij is, op een horizon van meerdere maanden of jaren. Een lange looptijd brengt risico's met zich mee, maar dat is niet belangrijk voor een belegger die decennia vooruit plant.
Lees ook🧐
- 12 beste gratis services en online cursussen die u leren beleggen
- Hoe diversificatie u kan helpen investeren en burn-out voorkomen
- Vertrouwensbeheer: hoe te investeren en geen tijd en moeite te verspillen
- Is het de moeite waard om te gaan investeren tijdens een pandemie en crisis?
- 10 overtuigingen die succesvol beleggen in de weg staan